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　　2026年1月29日，国内资本市场上演罕见一幕：多只资源类LOF基金集体大涨，国投白银LOF溢价率突破64%，市场投机情绪炽热。当日晚间，多家基金公司密集发布紧急公告：国投白银LOF宣布自1月30日开市起停牌至当日收市（全天停牌）；广发、嘉实、易方达、华安等旗下4只原油LOF则实施盘中临时停牌，停牌时间为开市起至当日10:30。这波罕见的停牌潮，是基金管理人在极端市场环境下，应对高溢价风险的系列风控举措之一。剖析其背后的逻辑与工具箱，对理性投资者至关重要。

　　本次事件的导火索，是二级市场交易价格相对基金份额净值（NAV）出现极端偏离。这类溢价通常源于两方面：一是底层资产（如原油、白银）价格短期急涨，引发场内炒作；二是基金外汇QDII额度紧张，导致基金公司大幅调低甚至关闭申购通道，使套利资金无法通过申购-卖出平抑溢价。其结果便是价格与价值的严重背离。对追高买入的投资者而言，一旦溢价收敛，将面临净值回归带来的直接亏损，风险极高。

　　除停牌这一暂停交易的非常规手段外，基金公司应对LOF高溢价有一套系统的风控工具组合，核心目标是增加有效供给或抑制非理性需求，推动价格回归净值。

　　1. 申购限额的灵活调节：这是最常用、最直接的工具。基金公司可大幅调低单账户单日申购上限（如降至10元、100元），甚至暂停申购，从源头上抑制套利盘涌入，压缩溢价空间。在溢价有所收敛时，亦可适时恢复额度，引导套利力量平抑价格。

　　2. 密集的风险提示公告：基金公司会通过交易所及自有平台反复发布公告，明确标示基金溢价水平，并警示交易价格大幅高于基金份额净值，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。这是履行受托责任，对投资者进行必要的风险教育。

　　3. 交易机制的临时调整：包括暂停或限制场内的申购、赎回业务，或调整份额折算方式，旨在短期内改变供需结构或交易惯性，冷却过热交易。

　　4. 引入套利机制稳定价格：在条件允许时，通过协调做市商或特定机构，利用专用通道进行套利交易，直接增加场内供给，是平抑溢价的市场化手段。

　　1. 认清本质：LOF是基金，其长期价值取决于底层资产与基金经理管理能力，而非二级市场的短期炒作。高溢价是风险而非红利。

　　2. 关注净值：投资决策应基于基金份额净值（NAV）及资产基本面，而非脱离净值的高频交易价格。

　　3. 警惕风险：基金公司的一系列限购、停牌、风险提示，本身就是明确的风险信号。盲目追高无异于火中取栗。

　　4. 利用工具：了解套利机制的专业投资者，可在理性评估额度、成本后参与折溢价套利，但普通投资者不宜盲目参与。

　　总之，本次LOF集体大涨事件，是市场机制与监管风控的一次压力测试。它清晰地揭示：任何脱离基本价值的金融资产价格狂欢，最终都将面临价值的重力。对于投资者而言，敬畏风险、回归理性、专注价值，方是在复杂市场中行稳致远的根本之道。

　　美国财经杂志福布斯（Forbes）公布2026年度香港50大富豪榜，长和系创办人李嘉诚以451亿美元身家（3517.8亿港元）蝉联香港首富。据福布斯报道，去年香港股市表现跃居亚洲前列，标志性恒生指数飙升近30%，这得益于大量首次公开募股（IPO）涌现及房地产市场缓慢复苏。

　　湖北省委书记王忠林：对襄阳全市范围内的烟花爆竹等重点领域风险隐患开展拉网式排查整治

　　接报后，湖北省委书记、省人大常委会主任王忠林立即作出批示和安排，并到省委总值班室视频连线事故现场，研究部署应急处置工作。

　　马年新春大回暖正在“火热”进行中！预计到 21日（初五）之前，我国大部地区以晴或多云天气为主，雨雪分布较为分散，总体不强，且都没有明显的冷空气，多地气温将如同脱缰之野马一路飙升，暖到什么程度？中东部多地白天将暖如四月春！真的不是开玩笑。

　　财联社2月12日讯（记者 王晨）不仅内地佣金价格战如火如荼，财联社记者发现，香港券商的佣金争夺战同样愈演愈烈。

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